Definición del coeficiente de endeudamiento

Definición del coeficiente de endeudamiento
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13 enero, 2021

¿Qué es un coeficiente de endeudamiento?

El índice de endeudamiento es un índice financiero que mide el grado de apalancamiento de una empresa. La razón de la deuda se define como la razón entre la deuda total y los activos totales, expresada como decimal o porcentaje. Puede interpretarse como la proporción de los activos de una empresa que se financian con deuda.

Un índice superior a 1 muestra que una parte considerable de la deuda se financia con activos. En otras palabras, la empresa tiene más pasivos que activos. Un índice alto también indica que una empresa puede correr el riesgo de impago de sus préstamos si las tasas de interés subieran repentinamente. Una relación inferior a 1 se traduce en el hecho de que una mayor parte de los activos de una empresa se financia con capital.

La razón de deuda comúnmente se refiere a la razón de deuda a activos.

Conclusiones clave

  • El índice de endeudamiento mide la cantidad de apalancamiento utilizado por una empresa en términos de deuda total a activos totales.
  • Un índice de endeudamiento superior a 1.0 (100%) le indica que una empresa tiene más deuda que activos.
  • Mientras tanto, un índice de deuda inferior al 100% indica que una empresa tiene más activos que deuda.
  • Los coeficientes de endeudamiento varían ampliamente entre industrias, y las empresas de uso intensivo de capital, como los servicios públicos y los oleoductos, tienen coeficientes de endeudamiento mucho más altos que otras industrias, como el sector de tecnología o servicios.

La fórmula para el coeficiente de endeudamiento es

Ratio de deuda

¿Qué le dice el coeficiente de endeudamiento?

Cuanto mayor sea el ratio de endeudamiento, más apalancada está una empresa, lo que implica un mayor riesgo financiero. Al mismo tiempo, el apalancamiento es una herramienta importante que las empresas utilizan para crecer y muchas empresas encuentran usos sostenibles para la deuda.

Debt ratios vary widely across industries, with capital-intensive businesses such as utilities and pipelines having much higher debt ratios than other industries such as the technology sector. For example, if a company has total assets of $100 million and total debt of $30 million, its debt ratio is 30% or 0.30. Is this company in a better financial situation than one with a debt ratio of 40%? The answer depends on the industry.

A debt ratio of 30% may be too high for an industry with volatile cash flows, in which most businesses take on little debt. A company with a high debt ratio relative to its peers would probably find it expensive to borrow and could find itself in a crunch if circumstances change. The fracking​ industry, for example, experienced tough times beginning in the summer of 2014 due to high levels of debt and plummeting energy prices.   Conversely, a debt level of 40% may be easily manageable for a company in a sector such as utilities, where cash flows are stable and higher debt ratios are the norm.

Un índice de endeudamiento superior a 1.0 (100%) le indica que una empresa tiene más deuda que activos. Mientras tanto, un índice de deuda inferior al 100% indica que una empresa tiene más activos que deuda. Utilizado junto con otras medidas de salud financiera, el índice de endeudamiento puede ayudar a los inversores a determinar el nivel de riesgo de una empresa.

Algunas fuentes definen el índice de endeudamiento como el pasivo total dividido por el activo total. Esto refleja una cierta ambigüedad entre los términos “deuda” y “pasivos” que depende de las circunstancias. La razón deuda-capital, por ejemplo, está estrechamente relacionada y es más común que la razón deuda, pero usa pasivos totales en el numerador. En el caso del índice de endeudamiento, los proveedores de datos financieros lo calculan utilizando únicamente la deuda a largo y corto plazo (incluidas las partes corrientes de la deuda a largo plazo), excluyendo pasivos como cuentas por pagar, plusvalía negativa y “otros”.

En el negocio de préstamos al consumidor e hipotecas, dos índices de deuda comunes que se utilizan para evaluar la capacidad de un prestatario para pagar un préstamo o hipoteca son el índice de servicio de la deuda bruta y el índice de servicio total de la deuda. El índice de deuda bruta se define como el índice de los costos mensuales de la vivienda (incluidos los pagos de la hipoteca, el seguro del hogar y los costos de la propiedad) y los ingresos mensuales, mientras que el índice de servicio de la deuda total es el índice de los costos mensuales de la vivienda más otras deudas, como los pagos del automóvil y préstamos de tarjetas de crédito a ingresos mensuales. Los niveles aceptables de la tasa total de servicio de la deuda, en términos porcentuales, van desde mediados de los 30 hasta los 40 bajos.

Ejemplos de coeficiente de endeudamiento

Veamos algunos ejemplos de diferentes industrias para contextualizar el índice de endeudamiento. Starbucks (SBUX) incluyó $ 0 en la porción actual y a corto plazo de la deuda a largo plazo en su balance para el año fiscal que finalizó el 1 de octubre de 2017, y $ 3.93 mil millones en deuda a largo plazo. Los activos totales de la compañía fueron de $ 14.37 mil millones. Esto nos da una razón de deuda de $ 3.93 mil millones ÷ $ 14.37 mil millones = 0.2734, o 27.34%.

Para evaluar si esto es alto, debemos considerar los gastos de capital necesarios para abrir un Starbucks: arrendar un espacio comercial, renovarlo para que se adapte a un determinado diseño y comprar equipos especializados costosos, muchos de los cuales se usan con poca frecuencia. La empresa también debe contratar y capacitar a los empleados en una industria con una rotación de empleados excepcionalmente alta, cumplir con las regulaciones de seguridad alimentaria, etc. para más de 27,000 ubicaciones, en 75 países (a partir de 2017). Quizás el 27% no sea tan malo después de todo, y de hecho el promedio de la industria fue de alrededor del 66% en 2017. El resultado es que a Starbucks le resulta fácil pedir dinero prestado; los acreedores confían en que se encuentra en una posición financiera sólida y se puede esperar que les reembolse el importe total.

¿Qué pasa con una empresa de tecnología? Para el año fiscal que finalizó el 31 de diciembre de 2016, Facebook (FB) informó que su porción de deuda a corto plazo y a largo plazo ascendía a $ 280 millones; su deuda a largo plazo fue de $ 5.77 mil millones; sus activos totales fueron $ 64,96 mil millones. La tasa de deuda de Facebook se puede calcular como ($ 280 millones + $ 5.7 mil millones) ÷ $ 64.96 mil millones = 0.092, o 9.2%. Facebook no pide préstamos en el mercado de bonos corporativos. Es bastante fácil obtener capital a través de acciones.

Por último, veamos una empresa de materiales básicos, la minera Arch Coal (ARCH) con sede en St. Louis. Para el año fiscal que terminó el 31 de diciembre de 2016, la compañía registró porciones de deuda a largo plazo a corto plazo y a largo plazo de $ 11 millones, deuda a largo plazo de $ 351,84 millones y activos totales de $ 2,14 mil millones. La minería de carbón es extremadamente intensiva en capital, por lo que la industria perdona el apalancamiento: el índice de deuda promedio fue del 61% en 2016. Incluso en esta cohorte, el índice de deuda de Arch Coal de ($ 11 millones + $ 351,84 millones) ÷ $ 2.14 mil millones = 16,95% está muy por debajo del promedio.

La diferencia entre la relación de deuda y la relación de deuda a activos a largo plazo

Mientras que la relación deuda total a activos totales incluye todas las deudas, la relación deuda a activos a largo plazo solo tiene en cuenta las deudas a largo plazo. La medida del ratio de deuda (deuda total a activos) tiene en cuenta tanto las deudas a largo plazo, como hipotecas y valores, como las deudas corrientes o de corto plazo, como alquileres, servicios públicos y préstamos con vencimiento inferior a 12 meses. Sin embargo, ambos índices abarcan todos los activos de una empresa, incluidos los activos tangibles, como el equipo y el inventario, y los activos intangibles, como las cuentas por cobrar. Debido a que la relación deuda total a activos incluye más pasivos de una empresa, este número es casi siempre más alto que la relación deuda a activos a largo plazo de una empresa.