Por qué comprar acciones de pequeña capitalización ahora

Por qué comprar acciones de pequeña capitalización ahora
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13 enero, 2021

Foto de Lev Radin / Pacific Press / LightRocket a través de Getty Images

Pacific Press / LightRocket a través de Getty Images

Los vientos de una recesión que se avecina están destrozando la suerte del mercado de las acciones de pequeña capitalización. Pero hay dos consuelos para los devotos de las pequeñas empresas.

En primer lugar, históricamente, son los que más se recuperan después de una recesión, superando a las grandes empresas que ahora los eclipsan en rentabilidad de las acciones. En segundo lugar, en algún lugar entre ellos se encuentran los gigantes del mañana. Por lo tanto, ahora es el momento de entrar, mientras están golpeados y son baratos. Después de todo, una inversión de $ 1,000 en Microsoft, cuando salió a bolsa en 1986, valdría $ 2.7 millones en la actualidad.

¿Qué deberías mirar específicamente? Tomemos como ejemplo a AMN Healthcare Services, una empresa de personal hospitalario que ha sufrido por la falta de demanda de muchos profesionales médicos, además de los que luchan contra el COVID-19, debido a una caída en las visitas médicas de rutina y cirugías electivas. Sus ganancias e ingresos se desplomaron en el primer trimestre. La población ha bajado un 15% de su nivel máximo en invierno. Pero el envejecimiento de Estados Unidos debería reanudar la trayectoria ascendente de la empresa una vez que termine la pandemia.

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Ditto Diodes, un proveedor de componentes para microchips y otras partes necesarias para la próxima Internet de las cosas. Y MDC Holdings MDC, un constructor de viviendas centrado en viviendas para principiantes, que los millennials necesitarán cada vez más. Los tres (extraídos de las recomendaciones de los analistas) tienen balances sólidos, una buena gestión y una relación precio / beneficio por debajo del promedio del mercado.

En la actualidad, incluso cuando las existencias más grandes recuperan terreno y perdieron la corriente descendente del invierno, las empresas de pequeña capitalización se están quedando muy rezagadas. Las estadísticas son desalentadoras. El Russell 2000, el principal índice de referencia para las acciones pequeñas, entró en un mercado bajista antes de este año que los grandes.

De pico a mínimo, de enero a marzo, el Russell cayó un 41%, mientras que el S&P 500 de gran capitalización cayó un 34%. En marzo, la pequeña capitalización tuvo el peor desempeño de cualquier otro sector. No lo habían hecho tan mal desde 1931. En lo que va de año, el índice Russell ha bajado un 21,4%, mientras que el S&P 500 ha bajado solo un 5,8%.

“Los inversionistas han optado por refugiarse en compañías más grandes y de marcas reconocidas con seguridad percibida y, por lo tanto, han rechazado las acciones que fueron subestimadas, subestimadas o subestimadas”, dice Nancy Prial, codirectora ejecutiva de Essex Investment Management. (Ella no hizo ninguna de las selecciones de acciones anteriores por nosotros).

Y, sin embargo, otras estadísticas respaldan una visión a largo plazo orientada al valor. Por ejemplo, dice Prial, un estudiante de pequeña capitalización, estas acciones no solo han tenido un buen desempeño después de las recesiones económicas, sino que han superado a las acciones más grandes después de nueve de las últimas 10 recesiones.

Eso no es todo. Prial tiene una lista de estrellas corporativas actuales que se fundaron durante las recesiones económicas pasadas y que alcanzaron la gloria y el estatus de mega capitalización. Cuando Bill Gates y Paul Allen fundaron Microsoft en 1975, en un garaje de Albuquerque, la recesión de la OPEP estaba girando. Electronic Arts EA y Adobe ADBE abrieron en medio de la recesión de 1982, y Airbnb cuando la crisis financiera de 2008-09 golpeó la economía.

Volviendo más atrás: General Electric GE comenzó en el pánico de 1873, IBM IBM en la recesión de 1910-1911, Walt Disney en la recesión de 1923-24. En otro garaje en 1935, este en Palo Alto, Bill Hewlett y David Packard nacieron Hewlett-Packard HPQ, y United Technologies UTX, entonces llamada United Aircraft, se puso en marcha un año antes, ambos en medio de la Gran Depresión.

Es más, Prial compiló una lista de éxitos más recientes, atuendos incipientes que crecieron enormemente desde que su firma compró acciones en ellos, cuando tenían menos de $ 500 millones en valor de mercado. Se convirtieron en máquinas de crecimiento multimillonarias. Estos incluyen Illumina ILMN (puesto adquirido en 2002, genética), Concur Technologies (2003, software de cuenta de gastos), Ulta Beauty ULTA (2008, cosméticos) y Novanta (2015, componentes robóticos).

El caso de la pequeña capitalización fue defendido clásicamente por el premio Nobel Eugene Fama y su colega Kenneth French en 1992, cuando ambos eran profesores en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago. Su estudio concluyó que, debido a que las acciones pequeñas tenían más espacio para crecer, superaron a otras con el tiempo. Las actualizaciones posteriores respaldaron ese hallazgo.

Tiene sentido: una pequeña empresa exitosa puede triplicar o quintuplicar las ventas y las ganancias en unos pocos años, mientras que muchas empresas de gran capitalización han madurado y les va bien en ofrecer expansiones de un solo dígito.

Ciertamente, numerosas empresas de pequeña capitalización fracasarán en esta recesión, cayendo en los tribunales de quiebras o incluso en el olvido. No obstante, los que salgan del otro lado habrán demostrado su temple y los inversores los recompensarán.

Otros, ciertamente unos pocos, se convertirán en los próximos Microsofts MSFT. Y sus acciones ahora están a la venta.